Les secrets des marchés financiers. Les révélations du patron d’Euronext

Épisode de Les Financiers par Le Crayon Groupe · 21 septembre 2026 · 1 h 19 min

Stéphane Boujnah dirige Euronext depuis plus de dix ans : les bourses de Paris, Amsterdam, Bruxelles, Dublin, Lisbonne, Milan et Oslo. Soit 15 milliards d'euros qui changent de mains chaque jour.

Dans cet entretien, il remonte à l'origine : pourquoi la Bourse a été inventée, ce qu'elle finance réellement, et pourquoi elle ressemble encore aujourd'hui à ce qu'elle était au XVIIᵉ siècle, quand des marchands découpaient un navire en dix parts pour partager le risque d'un voyage.

On y parle de Christophe Colomb qui n'aurait jamais trouvé de sponsor s'il avait dit la durée de son voyage, de marchands de tapis alignés dans la même rue, de Nvidia qui bat ses prévisions et chute quand même, et d'une intelligence artificielle dont, selon lui, les comptes "ne bouclent pas".

Ce que vous allez comprendre :

→ Les trois fonctions réelles de la Bourse : fabriquer un prix, financer le risque, organiser la liquidité

→ Pourquoi la dette convient aux entreprises prévisibles et les fonds propres aux entreprises ambitieuses

→ Pourquoi une entreprise cotée dispose, selon ses mots, d'"une machine à imprimer des billets à la cave"

→ Comment se forme une bulle — et pourquoi tant qu'elle n'a pas éclaté, on appelle ça un changement de paradigme

→ Sa lecture des crypto-actifs, qu'il juge déconnectés du financement de l'économie réelle

→ Pourquoi le CAC 40 à 8 300 points ne dit presque rien de l'économie française

→ La vraie différence entre un retraité américain et un retraité français

Stéphane Boujnah est Président du Directoire et Directeur Général d'Euronext, la première infrastructure de marchés de capitaux en Europe. Passé par Credit Suisse First Boston en Californie pendant la bulle Internet, il a fait passer Euronext de 1,4 milliard à plus de 16 milliards d'euros de valorisation.

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