#IVO : Bonne entreprise mais mauvais pays : pourquoi investir dans la dette corporate émergente est opportuniste ? - avec Sidney Oury

Épisode de Just Focus par Aurore Perrin | Sapians · 10 septembre 2026 · 42 min

Quand on parle de dette émergente, on pense d'abord aux emprunts des États. Sidney Oury, lui, fait tout autre chose : il prête aux entreprises. Il investit dans les obligations de sociétés installées dans des pays émergents comme le Brésil, le Mexique, la Colombie ou l'Argentine.

C'est ce qu'on appelle la dette corporate émergente, et c'est un métier bien à part.

Le principe ? Une entreprise n'est presque jamais considérée comme plus fiable que le pays où elle opère : une société bien gérée doit donc payer un taux d'intérêt élevé pour emprunter, en grande partie à cause de la note de son pays. Une entreprise comparable installée dans un pays riche paierait souvent deux fois moins. La conviction de Sidney Oury est qu'une partie de cet écart tient à l'étiquette du pays, pas à la solidité réelle de l'entreprise. Il appelle ce phénomène l'effet code postal.

Concrètement, pour l'investisseur, prêter à ces entreprises en achetant leurs obligations, c'est toucher des intérêts réguliers, plus élevés que sur des sociétés tout aussi solides des pays riches. C'est là que réside l'intérêt de la stratégie : les fonds d'IVO visent de l'ordre de 7 % par an en euros. La contrepartie, c'est le risque qu'une entreprise ne rembourse pas, d'où l'importance de la sélection.

En 2012, il quitte Merrill Lynch pour co-fonder IVO Capital Partners avec Michael Israel et construire une gestion autour de cette idée. Quatorze ans plus tard, IVO gère près de 3 milliards d'euros.

Dans cet épisode, Aurore Perrin explore avec lui :

Ce qu'est concrètement la dette corporate émergente, et pourquoi elle n'a rien à voir avec la dette des États

Pourquoi une entreprise solide peut être obligée de payer un taux d'intérêt aussi élevé

Comment IVO choisit ses entreprises, et pourquoi l'investisseur n'est pas exposé aux monnaies locales

Ce que les grandes crises (2018, 2022, Covid) changent pour un investisseur

Les trois critères de Sidney pour reconnaître un bon fonds

Près de 45 minutes pour comprendre un placement concret et exigeant, avec son potentiel de rendement comme avec les risques propres aux marchés émergents.

Ressources complémentaires :

Dette et obligations d'État : quelles stratégies sur les marchés obligataires en 2025 ? https://sapians.com/blog/focus-marches-obligations-etat-entreprise

Dette privée en Europe et aux États-Unis : quels fonds privilégier ? https://sapians.com/blog/investir-dette-privee

Biais domestique : votre patrimoine dépend trop de la France ? Comment diversifier à l'étranger https://sapians.com/blog/diversifier-patrimoine-hors-de-france

Décorrélation des actifs : la clé d'un portefeuille résilient face aux crises https://sapians.com/blog/decorrelation-actifs

Podcast « Focus Fonds » : Laurent Calvet présente Tikehau Capital https://sapians.com/blog/podcast-just-focus-tikehau-capital

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À propos du podcast

Pour ceux qui mettent l’argent au service de leurs ambitions…Et non l’inverse ! Condamner l’argent en bloc pour suspicion de goinfrerie, c’est se priver de notre principal allié pour construire un monde meilleur. Avec « just focus », nous donnons la parole à ceux qui sont perpétuellement en…

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