Quand les mots prennent le relais des taux : la forward guidance

Épisode de L'éco en court par Banque de France · 18 mai 2026 · 10 min

Été 2012. La zone euro traverse l’un des moments les plus critiques de son histoire : la crise des dettes souveraines. A Londres, le président de la Banque centrale européenne, prend la parole. Il prononce deux phrases. Quelques mots qui vont suffire à sauver l'euro. Mais comment les mots peuvent-ils produire un tel effet sur l’économie ? Et si quelques phrases, sans qu’un seul euro ne soit dépensé, peuvent suffire à calmer les marchés, les banques centrales pourraient-elles faire de la parole un outil à part entière ? Dans ce nouvel épisode, on parle de la forward guidance, un autre instrument de la politique monétaire non conventionnelle.

Pour aller plus loin :

Forward guidance (guidage prospectif) | Banque de France

Qu’est-ce que la forward guidance ?

L’évaluation des politiques monétaires face au « paradoxe des anticipations » | Banque de France

Global Investment Conference - Mario Draghi, President of the European Central Bank

ECB Press Conference - 4 July 2013

Keynote by François Villeroy de Galhau on Monetary Policy | CEPR

Prise de son et mixage : Alexandre Roux (AK Studios)

Musique : Jérôme Petit

Réalisation : Lucile Rives

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