🌡️ No country for oil men

Épisode de What DAF'ck par Widoowin Cross Asset Solutions · 29 mai 2026 · 4 min

Cette semaine, les négociations américano-iraniennes dominent l'actualité économique entre espoirs d'accord et nouvelles frappes militaires. Les marchés pétroliers restent sous tension, tandis que des deux côtés de l'Atlantique, l'inflation s’installe.

🇺🇸 États-Unis

Aux États-Unis, les discussions entre Washington et Téhéran envoient des signaux plus constructifs, bien que Donald Trump maintienne la menace de nouvelles frappes si l'Iran ne cède pas. Cette incertitude continue de peser sur les marchés et sur les cours du pétrole. Depuis le début du conflit, l'impact inflationniste pousse progressivement les deux parties à rechercher un accord. Un échec des négociations et une reprise du conflit exposerait l'économie mondiale à un choc inflationniste sans précédent qui ferait pâlir les crises pétrolières des années 1970.

Par ailleurs, le PCE core, indicateur privilégié de la Fed, accélère à 3,20% en rythme annuel contre 3,00% le mois précédent, confirmant que les pressions inflationnistes restent bien ancrées. Dans ce contexte, la Fed devrait maintenir ses taux inchangés, ce qui pourrait contraindre Kevin Warsh, qui a un profil dovish, à écarter toute perspective de baisse de taux à moyen terme.

🇪🇺 Europe

En Europe, la BCE tire la sonnette d'alarme dans sa dernière Revue de stabilité financière semestrielle. L'institution avertit que les marchés financiers pourraient subir une correction brutale et significative, les investisseurs sous-estimant des risques majeurs, notamment liés aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les prix des actifs demeurent élevés par rapport aux normes historiques, avec de nouveaux records enregistrés sur les indices à travers le monde. Dans ce contexte, les taux souverains pourraient se montrer particulièrement volatils, puisqu'une chute des indices actions ferait mécaniquement baisser leurs rendements. Pour autant, le ton de l’institution reste hawkish et les marchés s’attendent à un resserrement monétaire en juin.

Du côté de l'Allemagne, les signaux s'améliorent progressivement. Le PIB a progressé de 0,30% au premier trimestre 2026, conformément aux attentes, tandis que l'indice IFO du climat des affaires s'est établi à 84,9 points en mai, au-dessus du consensus. Parallèlement, le rendement du Bund a reculé dans le sillage d'un accord entre les États-Unis et l'Iran. Si l’accord se concrétise, il entrainera la baisse des anticipations d’inflation, et donc des rendements obligataires.

🇨🇳🇯🇵 Asie

Au Japon, la BoJ a dévoilé une nouvelle mesure de l'inflation, excluant les facteurs ponctuels comme les subventions gouvernementales afin d'isoler la tendance de fond de l'inflation. Elle ressort à 2,80% en avril contre 2,50% en mars, bien au-dessus de l'IPC officiel à 1,40%, ce qui suggère que l'inflation est plus persistante que ne le laissent croire les chiffres globaux. Aujourd’hui, le Japon reste très exposé aux prix de l'énergie importée. Pour les marchés, la question est de savoir si le Japon entre dans un régime d'inflation durable après des décennies de faible croissance des prix. Pour l'instant, les données d'avril renforcent la perspective d'une politique plus restrictive pour le reste de l’année.

🛢️ Matières premières

Du côté des matières premières, les marchés pétroliers fluctuent au gré des négociations entre les États-Unis et l'Iran. L’accord vise à mettre fin au conflit actuel et à rouvrir totalement le détroit d'Ormuz. L'Iran exige la mise en place d'un système de péage maritime, une condition que les États-Unis refusent. De son côté, les États-Unis demandent le retrait de l'uranium hautement enrichi du territoire iranien, ce que Téhéran rejette. La tension est remontée après de nouvelles frappes militaires américaines contre des installations iraniennes. Dans ce contexte, l’Agence internationale de l’énergie tire une nouvelle fois la sonnette d’alarme. L’institution craint un risque de déficit de pétrole cet été en raison du pic de la demande estivale et du manque d'offre en provenance du Moyen-Orient. L’accord tant attendu pourrait permettre de faire freiner les pressions inflationnistes.

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À propos du podcast

Bienvenue dans "What DAF’ck”, le rendez-vous hebdo pour celles et ceux qui veulent comprendre ce qui secoue l’économie mondiale et agite les marchés financiers. Animé par l’équipe de Widoowin Cross Asset Solutions , ce podcast économique vous livre chaque vendredi une lecture claire, aiguisée et…

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